王力安防上市

一个做门锁的上市了。

近日，王力安防(605268.SH)发布《首次公开发行股票并上市招股意向书》，宣布在上交所上市。

王力安防的上市，让浙江永康迎来了门业第一股。

“门王”王力安防

总部位于浙江永康的王力安防成立于2005年，公司的主营业务为安全门等门类产品以及机械锁和智能锁等锁具产品的研发设计、生产和销售。

在近16年里，王力安防扎根主营业务，凭借品牌影响力、产品质量及售后服务等方面的优势，营收和净利润增长明显，被誉为是安全门界的“门王”。

永康是中国五金之都，近20年来升级为中国门都，全国安全门(俗称防盗门)70%的产量，都出自这里。在门锁、家居、房地产等领域，王力安防的防盗门、安全门类产品名气不小，特别是在浙江省。

传统安防门企，何以一举“上市”？

王力安防虽然名字中带了“安防”两字，但安防业界似乎对它的了解并不多，而且主营业务是安全门、锁具等，在高新技术突飞猛进的今天，门类业务似乎也过于传统了。

传统企业上市本身就非常难，资本向来青睐互联网企业，一家互联网新兴企业在短短的3年就能上市。而像王力安防这样沉淀十几年成功上市的还是非常不容易的。

安全门、锁行业作为建材装饰行业的重要组成部分，内需市场主要来源于消费者对安全门、锁产品的存量更新需求和增量置业需求，其中增量置业需求与房地产行业具有明显的关联度。

近年来，随着智能锁的技术成熟，门配市场持续发力，智能安全门普及率越来越高，并形成了永康、深圳、佛山、温州、杭州等几大智能锁产业集群，同时，除了生物识别技术，互联网、云平台等技术也将陆续成熟应用于安全门行业，电子化、信息化成为行业新的市场增长点和发展方向，形成以产品的技术水平、增值服务为竞争核心的竞争生态，不断拓展和优化安全门行业的市场环境。

此次IPO王力安防拟募集资金7亿元，其中，6.2亿元将投向“新增年产36万套物联网智能家居生产基地建设”项目，该项目的投资总额为9.68亿元。据悉，该项目是王力安防进一步扩大产能、提高生产效率、扩大市场占有率的重大战略举措。

自2015年我国明确将“物联网”作为重点发展方向，并积极推动智慧城市建设，随着越来越多的资本与企业涌入智能家居市场，已经形成了一种全新发展局面，并有望接棒安防产业，成为物联网生态下一个繁荣的技术群落和应用产业。

安全门行业发展现状

在我国，目前安全门行业仍处于稳定发展时期，从安全门的需求端来看，伴随着宏观经济的持续增长、城市化水平的提高，总体上看，我国房地产投资规模持续增长，每年竣工住宅套数维持在较高水平;同时随着存量住房基数的持续增长以及国内二手房交易量的提升，人均可支配收入的持续较快提高导致的消费需求的提升，家庭二次装修市场持续较快发展，上述两方面因素的共同作用，导致安全门市场的需求保持稳中有升。

从供给端来看，安全门行业已经进入稳定发展期，由于品牌壁垒、技术壁垒、销售渠道壁垒和规模壁垒的存在，行业新进入者较少，同时随着市场竞争的加剧和客户对品牌质量要求的提高，市场集中度逐步提升，拥有品牌、技术、销售渠道和规模优势的企业将逐渐释放优势。

据王力安防招募说明书中的表示，针对未来几年的发展规划，公司产能相对不足的矛盾较为突出，已约束公司盈利水平的提升。本次募集资金投资项目若顺利实施，将进一步提高公司产能水平，提高盈利水平。

而资本市场的偏向也逐渐多元化，证监会非常鼓励各个传统行业的龙头细分企业在中国本土上市。此外，证监会偏重支持有一定固定资产规模、有技术代表性、进口替代的实业公司。这或许也是王力安防赶上了一个比较好的上市窗口期。

机遇与风险并存

企业上市后带来的优势非常诱人，可以理解为是“财务放大器”。但是上市同样带来了一些风险和隐患。企业首先面临就是财富曝光的风险，包括上市的规范以及成本。

王力安防主业收入波动大。先来看公司整体的营收和净利润情况，2019年，公司实现营收19.5亿元，同比增长12.95%，较2018年0.72%的增速上升明显，2019年归属净利润为2.12亿元，同比增长39.87%，较2018年-27.19%的增速同样上升明显，净利润增速快于营收增速。

从业务结构来看，公司的主营业务按产品类型可分为钢质安全门、其他门和智能锁。其中钢质安全门的收入占主营业务收入的比重在80%左右，是公司主要的收入来源，其他门的占比为15%左右，智能锁的占比不足5%。

智能锁市场何时爆发

帮尼菌也注意到，作为资本市场可以讲故事的新兴市场，王力安防也布局智能锁，不过从王力安防公布的财务数据来看，智能锁的收入占比不足5%。

我国人口众多，拥有大量的房屋，而目前国内的智能锁普及率非常低，因此，国内的智能锁市场前景非常好，据悉，智能锁的市场达到了千亿元级。也正是因为智能锁行业仍然处于发展初期，门槛较低，再加上庞大的利润空间，使得行业短时间内从平静的蓝海变成了如今的红海。

根据洛图科技(RUNTO)调研数据，2020年中国智能门锁销量为1640万套，同比增长17%。继2019年的小幅下滑后恢复增长，增长原因主要为零售市场的快速发展。

2015-2020年中国智能门锁市场销量，数据来源：洛图科技(RUNTO)调研数据，单位：万套

处于发展初期的智能门锁市场相关标准和规范并不完善，企业也未建立起强有力的技术壁垒，导致行业鱼龙混杂，产品同质化现象严重，安全问题时有发生，智能门锁市场健康发展任重而道远。

面对行业残酷竞争、新兴市场前景不明、技术前景……上市后，家族式的王力安防还能走多远？

部分参考来源：证券日报、21世纪经济报道、中华网财经，图片来源网络